حددت شركة شعاع لتداول الأوراق المالية– مصر 3 أسباب تدعم توقعاتها بتثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية اليوم، الخميس؛ وهي:
1- التضخم الشهرى يظهر بوادر ارتفاع: إذ ترى “شعاع” أن قراءات التضخم السنوية المتوقعة في المسار المعتاد في مصر تتراوح ما بين 6-8%، والتي من المتوقع أن تسود في معظم قراءات العام المالي الحالي 2019-2020، ومع ذلك، فإن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الصادر عن البنك المركزي المصري قد ارتفع للشهر الثاني على التوالي، حيث سجل 0.69% و0.23% على أساس شهري فى يناير وديسمبر على التوالي، وهذه علامة لاستمرار “المركزي” فى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير لبقية فصل الشتاء.
2- من المبكر أن يفرغ “المركزي” ما في جُعبته: قد يسعى المركزي لخفض أسعار الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس فى عام 2020 نظرًا لحجم التخفيضات فى أسعار الفائدة التي حدثت العام الماضي، وبالتالي، لا تعتقد “شعاع” أن البنك المركزي يرغب في فقْد الكثير من مرونة السياسة النقدية مبكرًا في هذا الوقت من العام، خاصةً أن مستويات أسعار الفائدة الحقيقية هي الأدنى منذ مايو 2019.
3- خيارات أخرى لاستئناف عملية التيسير النقدي: لا تقتصر عملية التيسير النقدي على تخفيض أسعار الفائدة، حيث إن هناك إجراءات أخرى يمكن اتخاذُها دون استخدام خيار تخفيض أسعار الفائدة، مثل قرار البنك المركزي المصري برفع سقف نسبة الأقساط للدخل الشهري فيما يخص القروض الاستهلاكية، ومع ذلك فإن الحفاظ على القدرة التنافسية لأدوات الدين المصرية لا يزال محل اهتمام البنك المركزي، لذلك تعتقد “شعاع” أن البنك المركزي لديه الكثير في هذا السياق، وقد تكون إحدى الخيارات هي خفض محتمل فى نسبة الاحتياطي الإلزامي (RRR).
