بعد إعلان مصر إصدارها العام المقبل.. كل ما تريد معرفته عن الصكوك

قال محمد معيط وزير المالية، اليوم الأربعاء إن مصر تخطط لإصدار صكوك سيادية دولية خلال السنة المالية 2019-2020.

وتعتزم الحكومة إقرار تشريع جديد لإصدار صكوك سيادية دولية للمرة الأولى خلال 2019 حيث تستهدف مصر إصدار ما قيمته نحو 20 مليار دولار من السندات الدولية المقومة بعملات مختلفة حتى 2022.

وتأتى خطط الدولة لطرح الصكوك كبديل من أج-latin”>وتأتى خطط الدولة لطرح الصكوك كبديل من أجل تمويل عجز الموزانة العامة، بعدما ارتفع العائد على أدوات الدين التقليدية.

تعريف الصكوك الإسلامية

الصكوك هي أوراق مالية متوافقة مع الشريعة الإسلامية، تعطي لحاملها ملكية حصة في مشروع منجز أو قيد الإنشاء والتطوير أو في استثمار معيّن، وهذا يمثل الركيزة الأساسية للصكوك المصدرة، فهي لا بد من أن تكون مرتبطة بأصول.

وتقوم فكرة الصكوك الإسلامية على المشاركة في تمويل مشروع أو عملية استثمارية متوسطة أو طويلة الأجل، بحيث يتشارك المساهمون مع الشركة الربح والخسارة، إذ يحصلون على نسبة مئوية من الأرباح، تتحدد عند التعاقد، كما يتحملون الخسائر وفقا لتلك النسبة المحددة، وهذا بناءملون الخسائر وفقا لتلك النسبة المحددة، وهذا بناء على القاعدة الفقهية التي تنص على “الغُنْم بالغُرْم”، أي المشاركة في الربح والخسارة.

مميزات الصكوك الإسلامية

هناك عدة خصائص تميز الصكوك الإسلامية عن غيرها من أدوات الاستثمار الأخرى، ساهمت في انتشارها، حتى أصبحت دول غير إسلامية تسعى إلى إصدارها.

ومن أهم تلك المميزات أن مقتضى المشاركات التي يقوم عليها مبدأ إصدار الصكوك الإسلامية من جهة العلاقة بين المشتركين الصكوك الإسلامية من جهة العلاقة بين المشتركين فيها، هو الاشتراك في الربح والخسارة، إذ تعطي لمالكها حصة من الربح، وليس نسبة محددة مسبقاً من قيمتها الاسمية، وحصة حملة الصكوك من أرباح المشروع أو النشاط الذي تموله تحدد بنسبة مئوية عند التعاقد، فمالكوها يشاركون في غنمها وفق الاتفاق المبين في نشرة الإصدار، ويتحملون غرمها بنسبة ما يملكه كل منهم.

وتصدر الصكوك بفئات متساوية القيمة لأنها تمثل حصصاً شائعة في موجودات مشروع معين أو نشاط استثماري خاص، وذلك لتيسير شراء وتداول هذه الصكوك.

ويتم أيضاً تداول الصكوك بأي وسيلة تداول جائزة شرعاً وقانوناً، إذ إن لمالك الصك حق نقل ملكيته أو رهنه أو وهبه أو نحو ذلك من التصرفات المالية، من خلال شركات الوساطة المالية أو غيرها مما يجيزه القانون.

ومن المميزات أيضاً أنها توفر سيولة نقدية جيدة، كما أن لها قدرة كبيرة على تغطية أي نوع من العجز المالي، كما أنها وسيلة آمنة، فلو شعر المستثمر بالخطر باعها مباشرة.

أنواع الصكوك الإسلامية

هناك العديد من الأنواع التي تندرج تحت الصكوك الإسلامية، ومن أبرزها الصكوك الاستثمارية، والمضاربة، والمرابحة، والتجارة، والمنافع، والسلم، والإجارة، والإستصناع، والمشاركة، والخدمات المتاحة، ومنافع الأعيان، وخدمات المتعهد، وغيره المتاحة، ومنافع الأعيان، وخدمات المتعهد، وغيرها.

الفرق بين الصكوك الإسلامية والسندات التقليدية

تمثل الصكوك كالأسهم حصة في ملكية موجودات مشروع معين، فحق الصك أو السهم، حق عيني يتعلق بموجودات المشروع، في حين أن السند يمثل ديناً في ذمة الشركة التي تصدره، لا يتعلق بموجودات عينية.

الصك له حصة شائعة من الأرباح التي سوف تتحقق مستقبلاً، بينما السند مرتبط بالفائدة المثبتة عليه.

الصك يتأثر بنتيجة الأعمال، ويشارك في الأرباح والخسائر المتحققة، بخلاف حامل السند لا يتحمل نتيجة الأعمال للمشروع؛ لأنه سند دين.